Alan Greenspan, Fed Chairman Through Prosperity and Crisis, Dies at 100
他曾在国会听证会上用一句含混不清的话让全球股市瞬间蒸发数千亿美元。他曾被称为“大师”“先知”，是美联储历史上最具权势也最具争议的主席。
艾伦·格林斯潘，这位执掌美联储近二十年的经济巨人，6月22日在华盛顿家中去世，享年100岁。《纽约时报》在讣告中回顾了他传奇而矛盾的一生：从朱利亚德学院的萨克斯手到安·兰德的信徒，从1987年“黑色星期一”的救火队长到2008年金融危机的“推手”。
他缔造了1990年代的空前繁荣，也因放任房地产泡沫和衍生品市场而广受批评。他的传记作者说：这是他“最严重的错误，一个他本不必犯的错误”。
艾伦·格林斯潘 | 图源：George Tames/The New York Times
艾伦·格林斯潘，在近二十年的美联储主席任内孕育了长期繁荣、驾驭了多次危机，并在塑造市场友好型政策中成为一股强大而两极分化的力量，周一在华盛顿家中去世，享年100岁。
他的妻子、NBC新闻首席华盛顿记者兼首席外交事务记者安德烈娅·米切尔在一份声明中说，死因为帕金森病并发症。
格林斯潘是他那个时代卓越的经济政策制定者，也可以说是任何时代最知名的经济学家，从1987年到2006年，他领导中央银行经历了四位两党总统。
他的大部分任期恰逢一段繁荣时期，他成为冷战结束后美国资本主义凯旋的化身：乐观、相信市场改善生活水平的力量、被技术的力量所吸引、厌恶监管。
但他对政策制定的意识形态印记也与他的任期内出现的力量的破坏性后果联系在一起，包括银行和华尔街的放松管制、自由贸易导致的美国就业流失，以及对股市和房价泡沫的持续担忧。
即使格林斯潘巧妙地以保持经济顺畅运行的方式管理利率，他仍然不愿直面一个他清楚认识到的危险：他帮助创造的低通胀、宽松货币环境正在通过助长不可持续的投资繁荣而使美国面临风险。当银行和投资公司采用复杂的新的交易技术时，他仍然不愿采取行动——这些技术后来造成了巨大的破坏。
在美联储，他在他认为中央银行家的首要任务——控制通胀方面取得了显著成功。他还帮助美国应对了周期性冲击，包括他就职仅几周后的股市崩盘、十年后亚洲金融市场的近乎崩溃，以及9·11恐怖袭击的余波。
直到他在2006年初卸任后——尤其是2008年华尔街危机、抵押贷款市场近乎崩溃以及随之而来的严重衰退之后——他的遗产和哲学才受到一致挑战。
到那时，一群批评者指责他没有通过提高利率来阻止房地产泡沫。另一群批评者指责他宣扬一种腐蚀性的自由市场原教旨主义，让金融体系在采用日益危险的做法时不受制约。
在监督了一段巨大的财富创造时期之后，他经常被描绘成对2008年危机及其随之而来的经济和政治冲击负有责任的人之一。
他的传记作者塞巴斯蒂安·马拉比总结道，他在已经证明自己能控制通胀之后，未能更加关注保持金融体系稳定，“是格林斯潘最严重的错误，一个他本不必犯的错误”。
他的记录——以及他在多大程度上应得加诸其身的赞扬或指责——仍然是激烈辩论的主题。毫无疑问，在一个经济剧烈动荡、如何管理经济的意识形态分歧深重的时期，他是一个关键人物。
在他声名鼎盛之时，随着经济在1990年代末蓬勃发展，他哪怕最轻微的一句话都能让市场大幅涨跌，他厚厚镜片后的面孔像任何电影明星一样熟悉。
在公开场合，他经常用一种隐晦的行话发言，连他的经济学家同行都难以解读。
在华盛顿的幕后，格林斯潘是政治权力游戏的大师。经过在理查德·M·尼克松1968年总统竞选中担任政策顾问以及在杰拉尔德·R·福特总统任内担任首席经济学家的历练，他发展成为一个狡猾的操盘手，巧妙保护了美联储的独立性，同时塑造了历任总统的议程并引导国会立法。
他的前任保罗·A·沃尔克已经确立了中央银行可以在1970年代末和1980年代初通过紧缩货币策略抵御降低利率的政治压力。在此过程中，沃尔克给予了美联储在金融市场上的巨大信誉，并为格林斯潘留下了在华盛顿塑造政策的充足空间。
格林斯潘在严格来说超出其美联储职责范围的问题上精明地运用其影响力，定期参与塑造税收、预算赤字和贸易政策。他是一位有强烈自由主义倾向的共和党人——年轻时是安·兰德的信徒，由罗纳德·里根总统任命进入美联储——尽管如此，他仍然在赢得两党总统的连任任命的同时，激怒了共和党人和民主党人。
乔治·H·W·布什总统的盟友部分地将布什在1992年大选中输给比尔·克林顿归咎于格林斯潘，称格林斯潘在经济刚刚走出衰退时维持了过高的利率。格林斯潘与克林顿及其团队建立了密切关系，帮助向民主党政府注入了一种明显市场友好的金融监管立场，并在自由派的反对下鼓励克林顿早期接受削减赤字。
但在2001年，当格林斯潘支持乔治·W·布什总统的大规模个人所得税减税方案时，民主党人大声疾呼，称他为了讨好新共和党政府而出卖了自己的削减赤字信念。
艾伦·格林斯潘从各个方面入手，在两党之间和宾夕法尼亚大道两端培养盟友。在华盛顿社交圈无处不在，他在派对上与最高法院大法官、内阁部长和记者们交往，带着一种愉悦的微笑和轻柔的握手，是一个和蔼但保守的人物。
他在1970年代末与ABC新闻的芭芭拉·沃尔特斯约会。（“我不怕有权势的女人，”他在自传中写道。）1997年，他与米切尔女士结婚，据他说，米切尔从未完全原谅他在许多年前的第一次约会时讨论反垄断政策；他们的婚礼由鲁思·巴德·金斯伯格大法官主持。米切尔女士是格林斯潘唯一在世的直系亲属。
他是一名狂热的网球爱好者，在福特政府任职期间认真地在白宫球场打起了网球，并将这种激烈的竞技一直持续到80多岁，对手包括历任财政部长和两党高级官员。
他摒弃了其他央行行长经常依赖的公式和规则，倾向于一种更直觉的方法，基于对企业、消费者和投资者决策数据的深度分析。（他承认自己一些最好的思考是在泡热水澡时完成的。）
在美联储，他感知到一系列强大的力量——其中最主要是技术的快速进步和日益激烈的全球竞争——正在改变通胀的前景，从而改变经济在不过度推高价格的情况下增长和创造就业的能力。
由于技术的原因，格林斯潘在1990年代中期得出结论，各种行业都能够以更少的成本生产更多。用经济学术语来说，它们正在产生更高的生产率增长。
基于这一信念，格林斯潘倾向于将利率保持在比传统经济模型所建议的更低水平。结果，他能够让经济保持快速扩张，即使失业率下降到前几代央行行长会视为通胀警示信号并以此为由加息的水平。
在他担任美联储主席的大部分时间里，尤其是在1990年代末，格林斯潘似乎是对的。他的政策帮助创造了价格涨幅微不足道、经济创造了数百万新就业机会、企业能够以有吸引力的利率借款、股市繁荣的条件。
但生产率增长在世纪之交后开始消退。即使格林斯潘领导下的货币政策似乎在很大程度上战胜了商业周期，他和美联储面临了一些被证明是麻烦且最终具有破坏性的力量，他们未能完全理解，更不用说驯服了。
美国的宽松货币环境恰逢另外两个发展。第一个是投资者中的一种感觉，即格林斯潘的美联储总是会介入以遏制金融危机的损害，限制他们的风险，可以说是在滋生自满情绪。
另一个是大量全球储蓄的出现，在很大程度上由中国和其他发展中国家的快速增长所产生。这些资本越过国界寻找有利可图的投资机会，经常压低长期利率，如抵押贷款利率。但它也可能变幻无常，在麻烦出现或机会出现在别处时再次逃离。
全球储蓄池在助长了美国的股市然后房市的同时，使许多家庭比以往任何时候都更富有，至少账面上如此。它还将资产价格推高到在美国和其他地方被证明是不可持续的水平，创造了繁荣与萧条的周期。
格林斯潘长期以来一直对经济与资产价格——股票、债券和房屋——之间的相互作用感兴趣。他在1996年仅仅通过公开提出“非理性繁荣”是否正在制造泡沫的问题，就引发了金融震动。
在他任职期间，当泡沫出现时，他不愿干预以阻止或戳破它们，即使他在私下里对此感到焦虑。格林斯潘经常在公开场合表示，在不损害经济的情况下避免或消除泡沫几乎是不可能的——部分原因是他认为，在泡沫破裂之前很难识别它。
“远非显而易见的是，”格林斯潘在2004年说，“泡沫即使被及早识别，也能以低于重大经济收缩和可能的金融不稳定的成本被预先阻止——而这正是我们试图避免的结果。”
新的高风险金融工具的快速增长放大了泡沫的风险。尽管格林斯潘特别担心房地产市场——他多年来在两党国会的反对下试图遏制房利美和房地美，这两家政府特许公司推动了抵押贷款的证券化——但他通常是允许金融市场尽可能自我监管的主要倡导者。
他的立场是，市场可以比政府官员执行的监管更有效地暴露和惩罚风险行为。他的观点影响了包括克林顿政府高层官员在内的许多人，他们在金融监管辩论中经常站在他一边。
格林斯潘的总体哲学及其影响力在2000年科技股泡沫破裂后幸存下来——那预示着当时有记录以来最长的经济扩张（从1991年到2001年，历时10年）的结束。
尽管经历了9·11袭击带来的金融和心理冲击，经济在一年内反弹了。格林斯潘在21世纪头十年无视了房地产市场正在形成泡沫的警告，并继续将利率维持在相对较低的水平。
到2007年抵押贷款市场开始崩溃，引发更广泛的危机导致自1930年代以来最严重的衰退时，格林斯潘已经离任。他面临严厉批评，称他未能履行作为金融监管者的角色，他的宽松货币政策适得其反，摧毁了它曾帮助创造的许多财富。
最尖锐的批评之一来自斯坦福大学的约翰·B·泰勒——一位最重要的货币经济学家，也是确定官方利率适当水平的广泛接受方法的开发者。泰勒教授在2009年初的《华尔街日报》上撰文，将房地产泡沫的责任直接（即使不是唯一地）归咎于格林斯潘的美联储，称其利率过低过久。
“美联储将目标利率，尤其是在2003-05年，远低于已知的货币准则——这些准则说明了基于历史经验的良好政策应该是什么，”泰勒教授写道。“将利率保持在过去二十年运行良好的轨道上，而不是保持如此低的利率，本可以防止繁荣和萧条。”
面对这种批评，格林斯潘在2006年2月离任后的大部分时间都在捍卫自己的遗产。在权力的巅峰期被称为“大师”和“先知”，他在2008年底承认，他对市场力量未能避免经济灾难感到“震惊和难以置信”。他承认，他认为市场由理性行为者引导的信念已经动摇。
比他的利率政策行为更重要的是，他对日益复杂和相互关联的金融市场监管的自由放任态度使他暴露于事后批评。
批评尤其集中在他对衍生品的态度上。衍生品是允许公司和投资者分散风险的金融工具，后来被指责传播和加速了2007年和2008年震撼经济的金融冲击。
格林斯潘在1990年代末在阻止更严格监管衍生品的努力中发挥了关键作用。那些年他与克林顿经济团队的大多数成员是亲密盟友，包括财政部长罗伯特·E·鲁宾和他的副手及继任者劳伦斯·H·萨默斯。（在应对了一系列金融危机后，三人被称为1999年《时代》杂志封面上的“拯救世界委员会”。）
与他们一起，格林斯潘努力阻止了商品期货交易委员会主席布鲁克斯利·博恩在1998年提出的一项提案，该提案要求衍生品交易具有更大的透明度和更多的损失缓冲。
格林斯潘及其盟友声称，拟议的监管可能破坏市场稳定。在整个辩论中，格林斯潘认为金融市场和投资公司本身在监管过度风险方面比政府做得更好。
像衍生品这样的金融工具可能在整个金融系统中造成巨大损失的风险在当时就已经众所周知。美联储在1998年夏天深度参与了防止一家名为长期资本管理公司的公司倒闭拖垮华尔街大部分机构的努力，当时其对衍生品和其他复杂工具的使用出了问题。
尽管如此，2008年的金融崩溃几乎没有改变他的观点——即市场在监管风险方面比政府更好，尽管市场失败时对整个经济体造成了损害。
“似乎没有必要限制过去十年中一些较新的衍生品和其他创新金融产品的交易，”他在2008年自传更新版的附言中写道。“最糟糕的已经失败了；投资者不再资助它们，将来也不太可能。”
艾伦·格林斯潘1926年3月6日出生于纽约市。他是赫伯特和罗斯（戈德史密斯）·格林斯潘的独子。他5岁时父母离异，由母亲在曼哈顿华盛顿高地抚养长大。
在喜爱唱歌、跳舞和弹钢琴的母亲的热情鼓励下，他在十几岁时成为了一名有造诣的音乐家。从乔治·华盛顿高中毕业后，他进入朱利亚德学院，并在一支摇摆乐队中演奏了数年萨克斯管。
在乐队的演出间隙，格林斯潘会利用休息时间阅读他从图书馆借来的书。“有一天我借了一本关于商业、金融或股票市场的书，”他在1989年接受《纽约时报杂志》采访时说，“我发现它真的很吸引人。”
认识到经济学可能比音乐对他更有前途，格林斯潘离开了朱利亚德，进入纽约大学，1948年获得学士学位，1950年获得硕士学位，均为经济学。他在哥伦比亚大学开始了博士研究，师从后来成为美联储主席的阿瑟·F·伯恩斯。格林斯潘最终于1977年获得纽约大学博士学位。
格林斯潘于1952年与琼·米切尔（后为琼·米切尔·布卢门撒尔）结婚，她是一位画家和作家；这段婚姻持续了一年。
他的专长是预测，建立在对晦涩统计数据的深入研究之上，而非宏大理论。在1950年代建立职业声誉的同时，格林斯潘也在发展一种强烈的自由市场哲学，深受安·兰德的影响，她的小说倡导以“理性自私”为基础的自由放任资本主义，即社会在个人追求自身利益时运转最佳。
通过第一任妻子，格林斯潘于1952年结识了兰德，并很快成为她核心圈子的一员，花费数小时辩论个人、政府和市场之间的关系。格林斯潘在凯恩斯主义理论盛行的时代长大——该理论为政府在经济中的积极角色提供了正当性，包括利用政府支出刺激增长和快速再分配财富——发现自己的假设受到兰德持续的思想攻击。
最终，格林斯潘说，兰德教会了他资本主义不仅是高效和实用的，而且是道德的。
“她为我做的是——一次非凡的经历——是向我展示——也就是说，咄咄逼人地把我逼到角落——我持有的立场是错误的，根本上是矛盾的，”格林斯潘在1989年《时代杂志》采访中说。“我真的很着迷，多年来，随着我更好地了解她、阅读她的材料并与她交谈，她产生了一种类似于最喜爱的大学教授的效果。”
格林斯潘于1967年首次涉足政治，当时他签约成为尼克松总统竞选活动的顾问，这段经历让他体会到了意识形态原则与赢得竞选之间的权衡。1974年，在尼克松因水门事件辞职前不久，格林斯潘被任命为白宫经济顾问委员会主席——他在福特就职后不久就任此职，当时国家不仅承受着水门事件的政治冲击，还承受着油价飙升和通胀肆虐的经济冲击。
在福特于1976年输给吉米·卡特后，格林斯潘继续活跃于共和党政治。在1980年共和党大会上，他在谈判一项最终流产的协议中发挥了关键作用，该协议将使福特成为里根共和党名单上的副总统候选人，作为权力分享安排的一部分。
在里根当选总统后，格林斯潘被委以领导一个委员会防止社会保障体系资金耗尽的重要任务。1983年，委员会建议削减福利和增加税收。考虑到社会保障很快将无法履行其义务的真正危险，国会采纳了大部分建议，格林斯潘在华盛顿的地位上升了。
在接下来的几年里，格林斯潘是华盛顿的常客，为里根政府提供建议，在国会作证并参与多个委员会。
早在1986年，华盛顿和华尔街就有猜测，如果沃尔克在1987年未被提名连任第三届四年任期，格林斯潘将接替他担任美联储主席。当沃尔克——其严格的反通胀策略导致了两次经济衰退，但大体上成功打破了价格螺旋上升的模式——决定卸任时，里根政府将格林斯潘视为显而易见的选择。
1987年8月3日，参议院以91比2的投票结果批准了格林斯潘的提名，八天后他就任美联储第13任主席。
格林斯潘上任时很大程度上活在沃尔克的阴影下，华尔街和华盛顿的许多人都怀疑他是否能胜任这份工作。他的第一次考验很快就来了，1987年10月19日周一，股市崩盘，下跌508点，跌幅22.6%，甚至比1929年的黑色星期五跌幅更大。
在此之前的问题是，格林斯潘是否会表现出与沃尔克同样的抗击通胀的坚韧——尤其是他是否能够顶住共和党白宫的压力，在1988年大选期间保持经济顺畅运行。
股市崩盘迫使格林斯潘至少暂时从紧缩货币政策转向突然放松。他向金融系统注入大量资金，润滑了系统，避免了券商和银行的倒闭。经济最终没有遭受持久损害。
这一事件为格林斯潘赢得了新的尊重。在接下来的几年里，他逐渐在美联储内部发展出与沃尔克在1980年代初权力巅峰时期相同的影响力——其他美联储理事和联邦储备银行行长不愿挑战他的权威或质疑他的判断。
到1990年代末，格林斯潘实现了大多数经济学家认为的价格稳定——消费者价格指数涨幅低于2%，以及企业和消费者心理的改变，他们不再将通胀预期纳入规划，并从随之而来的长期利率下降中受益。
在某种程度上，通胀的消失是一系列有利因素汇合的结果。
在1990年代的大部分时间里，美元坚挺，抑制了进口成本。管理式医疗的出现帮助控制了失控的医疗成本。世界其他大部分地区的经济疲软压低了商品价格，尤其是油价。对技术的大量投资正在以生产率增长率的提高回报——这可能是经济持续扩张潜力的最重要指标。
经济学家也给予了格林斯潘相当大的赞誉。他从1994年开始策划了一系列加息，试图在通胀压力扎根之前将其扼杀——实际上是在通胀成为危险之前就采取了行动。
他的先发制人策略激怒了许多自由派人士，他们认为他在牺牲就业和工资增长来对抗一个虚幻的敌人。通过明确表示他不会容忍通胀，格林斯潘说服了经济中的所有主要参与者——华尔街、工会、生产者、零售商——他们不再需要假设工资和物价会上涨。
因此，工会合同中的生活成本调整下降了。生产者不再试图强行通过涨价。投资者要求的“通胀溢价”降低了。最重要的是，格林斯潘得出结论，通胀心理的打破使他在1990年代后半期经济繁荣时有更大的空间来压低官方利率。
在通胀基本得到控制后，格林斯潘从1990年代中期开始日益面临源于日益复杂的全球金融体系的挑战。
在国外，墨西哥、新兴亚洲经济体和俄罗斯的危机在不同时刻不仅威胁着投资者和金融机构，还威胁着美国工薪阶层的生计——他们的工作和储蓄与遥远的首都和董事会做出的政策决定纠缠在一起。
在美联储内部，关于通货紧缩——物价和工资的长期下降——的辩论出现了，这似乎困扰着曾经强大的日本。
在国内经济蓬勃发展的情况下，格林斯潘选择回避对日益复杂的金融体系危险以及股票和后来的房价可能崩溃并拖垮经济的担忧。
格林斯潘在2003年——当人们对这种结果的担忧日益加剧时——表示，房地产泡沫破裂“极不可能”。
2006年1月31日，79岁的格林斯潘在美联储政策制定会议上策划了一次小幅加息——这是他任内的最后一次行动。几小时后，参议院确认了他的继任者本·S·伯南克。格林斯潘带着一件纪念品离开——他在央行大会议室里的椅子——以及当时看起来像是稳固遗产的可能性。
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